12cr1movg合金钢管价格进入震荡阶段

    供给方面看，12cr1movg合金钢管产量高企和总库存上升的行业特征没有改变。中钢协公布7月下旬全国无缝钢管厂12cr1movg合金钢管产量预估为201万吨，高炉开工率恢复到80%左右，虽然环比开工率有所回升，但较去年同期降幅较大。尽管高炉开工有所下降，12cr1movg合金钢管日均产量却依然维持在200万吨以上的历史较高水平，近期随着钢价企稳，无缝钢管厂亏损情况有所好转，12cr1movg合金钢管产量下行幅度较为有限。进入7月后，前期无缝管价格下行已经逐渐起到降低无缝钢管厂成本的作用，无缝钢管厂利润略有恢复，高炉开工率低位反弹，但是无缝钢管厂盈利不会持续太久，无缝管价格相对钢价和煤焦价格更抗跌，因此，12Cr1MoV合金管产量上下波动幅度都较为有限，特别是大型钢始终保持定量的产量，短期稳定供给，对上游原材料的价格稳定作用比较明显。相对库存方面，全国无缝管钢库存总量继续下降，但降幅有限，主要还是社会库存下降所致。往年3月后库存下降会持续到冬储前，而今年以来，无缝钢管厂并没有明显的去库存，无缝钢管厂库存持续维持在1500万吨以上的高位，不足以抵消钢贸商去库存的程度。供给压力和成本压力都不足以令无缝钢管厂减产，如果需求没有明显起色

   无缝管主要还是受普氏指数的影响，近期相关指数反弹幅度较大，连铁被动跟涨，近月合约较普氏小幅贴水，较上月幅度明显收窄。港口库存依然保持在8000万吨左右的水平，相较于去年同期亿吨，港口库存量偏低。由于6、7月以来澳洲和巴西受到天气和设备修检的原因，发货量有所下行，这在普氏指数上已经被体现，但今年外矿安排的高产量总体不会发生太大改变。主要港口矿石到港数量没有明显增加，从发货到到货的时滞来看，8月份港口库存反弹应该近在眼前。但由于连铁更接近普氏指数，国内港口库存变动或许不再是影响期货盘面价格的最主要因素。外矿成本一直较低，并且相对于国内无缝钢管厂有较高的定价权。国内无缝钢管厂对无缝管的需求量近几年都比较平稳，还略有上升，短期内需求也不太可能大幅萎缩，因此，无缝管价格是黑色产业链中最多体现大宗商品金融属性的。市场对其未来供给的预期已经有了较为充分的反应，考虑到金融属性和全球大宗商品趋势上的变动对无缝管价格的影响，我们认为其下跌的空间正在收缩。

  未来无缝管价格将失去对成本的敏感性，持续下跌直至减产。

    原材料价格分化明显。无缝管强，煤焦弱。焦化企业开工率下行至历史最低水平，无缝钢管厂需求没有明显变化，但煤焦价格却难以企稳。煤焦的需求端由无缝钢管厂产量决定，从无缝钢管厂对焦炭采购的库存天数来看，下游无缝钢管厂无论是用量还是价格态度都比较谨慎，库存维持在平均水平，与无缝管港口库存比较而言，煤焦无缝钢管厂和港口库存下降的幅度较小，结合较低的开工率和平稳的库存水平，煤焦短期在无缝管的带动下可能会企稳反弹，但空间不大。作为基本面最糟糕的环节，煤焦价格还将下行。
http://www.sjhjgg999.com